解析真相！USDT是不是骗局？

泰达币（Tether），通常缩写为USDT，是一种加密货币。加密货币是指存储在区块链钱包中的数字货币，具备高度安全性和便利性。 USDT是一种美元稳定币，由发行公司Tether Limited发行，宣称其价值与美元一比一挂钩。这意味着每个1美元的USDT都有相应的1美元担保。相比之下，一般的加密货币，如比特币，没有这种价值保证，其价格可能会剧烈波动。

美元稳定币的特性使其成为交易其他虚拟货币的主要媒介。尽管有其他美元稳定币存在，但USDT规模最大，因此在美元稳定币中，USDT仍然是大多数人的首选。 然而，有人质疑USDT可能是一场骗局的原因在于，尽管Tether Limited声称USDT的价值百分之百由美元担保，但实际情况可能并非如此。根据Tether官方网站的信息，Tether并未提供任何法律上的担保，也没有明确规定消费者可以将USDT兑换成美元的保障。

这种缺乏法律保障和透明度的情况引发了对USDT真实价值的质疑，使得人们担心USDT可能不如它所声称的那样安全可靠。

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USDT的负面历史记录引发了市场的关切。据金融评论公司Investopedia报道，在2018年1月，Tether与负责其审计的Friedman LLP会计师事务所解除了合作关系。Friedman LLP表示，他们获得的财务信息相当简略，但要执行的审计程序非常复杂，因此无法在合理时间内完成审计。

此外，根据纽约检察署New York Attorney General's Office的调查，他们发现Tether及其母公司iFinex Inc.对USDT背后的担保价值进行了虚假陈述。自2017年以来，Tether并未与任何银行建立联系，这意味着USDT根本无法被美元1:1担保。

在2018年11月1日，Tether公开了一封Deltec Bank & Trust Ltd.的信函，信中表示USDT被100%担保。然而，在次日，即2018年11月2日，Tether就开始将资金转移到Bitfinex的账户，USDT的美元1:1担保实际上只维持了一天。

在2019年4月，据资讯科技公司Tech Crunch报道，纽约检察署正在调查涉及高达8.5亿美元的诈骗案。据称，其中7亿美元是USDT背后的美元担保金，但这部分资金不翼而飞，纽约检察署表示，USDT担保金被用于掩盖Bitfinex的损失。

同月，加密货币媒体Coin Insider报道称，Tether承认，只有74%的USDT价值由美元担保。根据加密货币研究公司The Block和纽约检察署的报道，Tether曾与后者达成和解，解决了多年来关于USDT价值是否被美元1:1担保的调查。

在2021年2月17日，纽约检察署和Tether及其母公司iFinex Inc.达成协议，Tether及其关联企业将停止与纽约市民的所有交易活动，并支付1850万美元作为和解金。此外，他们还必须在未来两年内持续向公众披露担保金的信息。这些事件引发了对USDT真实性和稳定性的质疑，加剧了市场对其信任度的担忧。

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USDT（Tether）的资料透明度一直备受争议。在2021年3月，Tether发布了关于USDT担保金分配比例的数据，声称这是为了满足加密货币社群的需求。然而，这种透露可能仅仅是应对之前提到的 “负面历史纪录” 的结果，因为Tether被下令必须持续揭露担保金的信息。

然而，这些提供的数据也受到质疑。首先，这些数据并未经过正式的审计和签审，而且提供的信息相当有限，仅仅是一些简单的饼图。更为重要的是，从这些数据中我们可以看到，USDT的担保金并不全是美金。

不同形式的资产拥有不同的变现能力和价格波动性。以房产为例，尽管价值可能非常高，但如果需要紧急现金，卖掉房产并将其转化为现金通常需要很长时间，而且由于房价波动大，最终的变现金额也可能随时在变化。因此，这些资产都需要经过一定程度的估值才能进行合理定价。

而在Tether的担保金中，有超过20%的部分并不是现金或者约当现金。这就意味着，如果持有大量USDT的人在短时间内试图将其兑换成美金，可能会导致Tether的资金周转问题，无法满足持有者的变现需求。这种不确定性使得人们对USDT的稳定性和可信度产生担忧。

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一些人或许认为，Tether无法百分之百担保USDT的价值也没什么大不了的，因为即便是最安全的银行，也无法担保所有存款。 然而，银行与Tether截然不同。银行必须遵守严格的法律监管规定，提供高度透明的相关资料。而Tether既没有受到官方机构的监管，也没有提供足够透明度的信息。

比特币是一种去中心化的加密货币，这意味着它不依赖于特定机构发行，任何人都可以通过挖矿来获得新发行的比特币。比特币的区块链遵循固定的机制进行新币的发行，因此不存在大规模发行货币以牟取暴利、引发通货膨胀的问题。

相反，USDT是中心化的，只能由Tether公司发行。Tether并没有透露发行USDT所遵循的具体准则。换句话说，Tether理论上有能力无限制地发行USDT，这引发了人们对他们是否利用发行USDT牟取暴利的质疑。

Tether的母公司Bitfinex是一家加密货币交易所，这使得Tether理论上有可能通过以下步骤进行潜在的不法活动，以谋取不正当利益：

• 无根据地发行大量USDT。

• 在Bitfinex中使用USDT购买BTC。通过大规模购买，推升BTC市价。

• 抛售BTC，换取美金。

• 用美金购买其他加密货币，再次推升其他币种的价格。

• 卖出其他加密货币。

• 重复步骤1~5。

由于上述手法可能存在，再加上一些学者证明了USDT发行量与BTC价格走势图之间的高度相关性，因此一些人怀疑Tether是否真的存在私自发行USDT，并用它来购买BTC。 此外，除了通过购买BTC获利外，由于Tether无需向USDT持有者支付利息，所以Tether也可能将担保金投资于债券等商品，以获取利润。 需要强调的是，笔者并非暗示Tether已经从事上述非法活动，而只是指出了这种可能性，以探讨事件的潜在发展方向。

读者或许会疑惑：“既然USDT的可信度这么低，为什么它仍然是使用最广泛的美元稳定币呢？”事实上，即使USDT的美元担保金没有达到1:1，普通用户在日常使用中通常不会受到影响。只有当用户在短期内大量将USDT兑换成美金，而Tether无法提供足够美金时，才可能发生问题。

然而，在特定条件下，用户可能永远不会受到美元担保金问题的影响，这也是Tether继续存在的原因。这些条件包括“USDT集中在少数人手中” 、 “USDT持有者能从骗局中获利” 以及 “没有政府机构采取行动” 。

恰好，Tether符合这三点。据称，大部分USDT被少数100个账户掌握。此外，这些账户持有者可能是交易所，正如前文所述，交易所可以从美元担保金的骗局中获利。 最后，Tether总部位于英属维京群岛，未受到金融监管机构的严格约束，不像银行那样受到严格的管制。美国政府唯一能做的是对其进行“负面历史纪录” 中提到的惩罚，而非强制停业。

因此，根据分析公司AIMultiple的创办人Cem Dilmegani的观点，只要Tether持续满足以下三个条件，它就将继续存在：首先，为了避免用户在短期内大量将USDT兑换成美金，加密货币交易所需要保持高流动性，确保有投资者频繁投入和取出资金，将加密货币兑换成现金。

不得出台央行数字货币或禁止持有USDT的法规。前者指的是政府发行的数字货币，类似于新台币的数字化版本，由于信誉高且币值稳定，可能会替代美元稳定币的某些功能；而后者则会直接影响到稳定币的存在。

USDT不能被其他拥有担保金的稳定币替代，比如USDC、TUSD等。然而，这个条件可能会在未来被打破，因为随着USDT受到规范的可能性增大，它作为稳定币的价值也逐渐下降，投资者可能会更倾向于使用其他稳定币。目前，美国众议院已初步提出了禁止发行没有担保金的稳定币的提案；同时，波士顿联邦储备银行也将Tether视为金融稳定面临的挑战之一。

这或许会让读者感到困惑。虽然存在其他选择，加上对Tether的质疑不断增加，为什么USDT仍然是市场上最主流的稳定币呢？实际上，这与稳定币的历史有关。

尽管在过去就已经存在除了USDT以外的稳定币，但支持其他稳定币的交易所相当有限。这导致即便投资者了解到USDT的风险，他们也不得不选择购买USDT。在当时，如果投资者想要避免USDT的风险，就必须投入额外的时间和费用购买其他稳定币。在加密货币市场这个价格瞬息万变的领域，时间显得尤为宝贵。因此，大多数投资者宁愿冒险使用USDT，而不是选择其他币种。

首先，比特币价格与USDT发行量的相关性可能并不代表因果关系。这个问题类似于“是先有鸡，还是先有蛋？” 的困境，无法确定USDT的发行量和BTC价格之间的因果联系。除了可能是自行印制USDT、购买BTC来推升价格外，也有可能是大众看到BTC价格上涨，纷纷开始将美金兑换成USDT，然后用USDT购买BTC，从而赚取利润。

其次，根据Richard Lyons和Ganesh Viswanath-Natraj的研究，他们发现USDT的发行量实际上对BTC和以太币的价格并没有直接的相应影响。

最后，正如“USDT负面历史纪录”段落提到的，尽管Tether曾与纽约检察署和解，支付了高额和解金等条件，但在达成协议后，Tether和Bitfinex均向公众宣称他们没有做错任何事情。这种态度可能使一些人对USDT的负面观点产生质疑。

稳定币的需求前景巨大，其功能使得其市场需求注定持续增长。目前，USDT的每日交易量仍然远大于其市值，这表明在短期内，USDT爆发风险的可能性相对较小。 然而，从长期角度来看，随着法规环境的不断发展，USDT被其他稳定币取代的可能性将逐渐增大。同时，市场上也不断涌现出新的、信息透明度更高的稳定币，这将进一步加大USDT面临竞争压力的可能性。

USDT的负面历史记录和一些潜在的欺诈因素不能被忽视。尽管在短期内可能风险较小，但是从长期角度看，在市场上有其他更透明、拥有足够担保金的稳定币可供选择。因此，我们建议投资者在选择稳定币时，应考虑除了USDT以外的其他选项。